Alavancagem financeira e desempenho empresarial: uma análise comparativa em empresas brasileiras de capital aberto

Abstract

O estudo analisa o impacto da alavancagem financeira no desempenho econômico-financeiro de três empresas brasileiras de capital aberto do setor de proteínas, denominadas empresa A, B e C. A pesquisa foi quantitativa e descritiva, com base em dados secundários extraídos dos balanços patrimoniais, demonstrações financeiras e relatórios de administração publicados entre 2018 e 2023. Foram utilizados os seguintes indicadores: razão entre passivo oneroso e patrimônio líquido (P/PL), proporção entre capital próprio e de terceiros, retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), retorno sobre ativos totais (ROA), grau de alavancagem financeira (GAF), liquidez corrente, composição do endividamento e grau de endividamento geral. A empresa A apresentou alavancagem moderada, estrutura patrimonial mais sólida e desempenho relativamente inferior em rentabilidade. A empresa B teve alavancagem elevada, mas mostrou forte oscilação de resultados, com bons indicadores até 2022 e queda em 2023. A empresa C, com maiores níveis de alavancagem e instabilidade, apresentou prejuízos em alguns anos e patrimônio líquido deficitário, embora tenha se destacado em ROE e ROA, impulsionada por uma base patrimonial reduzida. O GAF reforçou a influência da dívida sobre o retorno dos acionistas, sendo mais elevado na empresa C. A liquidez corrente revelou a capacidade de cobertura das dívidas de curto prazo, enquanto a composição do endividamento e o grau de endividamento geral indicaram maior concentração e dependência de capital de terceiros na empresa C. Concluiu-se que a alavancagem financeira influencia o desempenho das empresas analisadas de formas distintas, evidenciando a importância de uma gestão equilibrada entre dívida, rentabilidade e liquidez, especialmente em setores sujeitos a oscilações econômicas.

This study aimed to analyze the impact of financial leverage on the economic and financial performance of three publicly traded Brazilian companies in the protein sector, referred to as company A, company B, and company C. The research was quantitative and descriptive, based on secondary data extracted from balance sheets, financial statements, and management reports published between 2018 and 2023. The following indicators were used: the ratio between interest-bearing liabilities and equity (D/E), the proportion of equity to third-party capital, return on equity (ROE), return on total assets (ROA), degree of financial leverage (DFL), current ratio, debt composition, and overall debt ratio. Company A showed moderate leverage, a more solid capital structure, and relatively lower profitability performance. Company B had high leverage but demonstrated strong result fluctuations, with solid indicators up to 2022 and a decline in 2023. Company C, with the highest levels of leverage and instability, reported losses in some years and a negative equity balance, although it stood out in ROE and ROA, driven by a reduced equity base. The DFL reinforced the influence of debt on shareholder returns, being higher in company C. The current ratio revealed the ability to cover short-term debts, while the debt composition and overall debt ratio indicated greater concentration and dependence on third-party capital in company C. It was concluded that financial leverage influences the performance of the analyzed companies in distinct ways, highlighting the importance of balanced management between debt, profitability, and liquidity, especially in sectors subject to economic fluctuations.